Waarom begrip van verdienmodellen je beter laat beleggen

[Deze post is geïnspireerd door het boek 'Aandelen selecteren als een Pro' van Rowan Nijboer]

[Disclaimer]

In dit bericht zal ik het eerste onderdeel van het beleggingsmodel van Rowan bespreken wat ik recent heb toegelicht. Dit eerste onderdeel betreft het verdienmodel. 

Het verdienmodel gaat in de basis om het begrijpen van een bedrijf. Als je een bedrijf namelijk goed begrijpt, zal je ook begrijpen hoe dat bedrijf z’n geld verdient. 

Dit begrijpen gaat wel een stap verder ten opzichte van wat de meeste mensen weten van een bedrijf. Iedereen weet bijvoorbeeld dat Basic-Fit het meeste geld binnenhaalt door sportschool-abonnementen.

Als je echter een stap verder gaat, kijk je ook naar andere manieren waarop Basic-Fit omzet genereert. Daarnaast kan je bijvoorbeeld onderzoeken uit welke landen die omzet afkomstig is. 

Uiteindelijk is het met betrekking tot het verdienmodel belangrijk om in ieder geval te weten hoe, waar en waarmee een bedrijf z’n geld verdient. 

Je zou bijvoorbeeld kunnen onderzoeken of een bedrijf geld verdient met de losse verkoop van producten/diensten of dat het gebruikmaakt van abonnementen of vaste contracten.

Je kan je voorstellen dat als een bedrijf gebruikmaakt van abonnementen en/of vaste contracten, het klanten een stuk beter aan zich bindt. Denk aan een bedrijf als Spotify wat profiteert van de kracht hiervan. 

Waar een bedrijf geld verdient is ook erg relevant. Als een bedrijf bijvoorbeeld enkel nog geld verdient in een specifiek werelddeel, is er mogelijk de potentie voor flinke uitbreiding. Het is dus relevant om te weten hoe de omzet verdeeld is over de wereld.

In zijn boek gebruikt Rowan Heineken als voorbeeld. Bij Heineken zou je je bijvoorbeeld kunnen afvragen of het veel in landen verkoopt waar de vraag naar bier stagneert of waar de vraag naar bier sterk groeit.

Dit laat ook gelijk zien dat het belangrijk is om informatie met betrekking tot het verdienmodel te koppelen aan de toekomst. Dan krijgt het verdienmodel een stuk meer waarde binnen je aandelenanalyse; beleggen draait immers om de toekomst.

Verder is het belangrijk om te begrijpen waarmee het bedrijf geld verdient, met welke specifieke bedrijfsactiviteiten dit gebeurt. Het is hierbij relevant om onderscheid te maken tussen de verschillende segmenten van een bedrijf en te kijken welk van deze segmenten winstgevend zijn. 

Veel investeerders geven bijvoorbeeld aan dat Tesla veel meer is dan een autobedrijf. De financiële resultaten laten echter zien dat het overgrote deel van de winst nog steeds gegenereerd wordt door de verkoop van auto’s (de winst komt voornamelijk uit dit segment). 

Het begrijpen van het verdienmodel van een bedrijf is een belangrijke stap binnen een aandelenanalyse. Het helpt bij de interpretatie van alles wat erop volgt en draagt daardoor bij aan het voorkomen van grote fouten. 

Als het verdienmodel van een bedrijf er solide uitziet, is het onaannemelijk dat de omzet bijvoorbeeld opeens instort. Begrip van het verdienmodel is dus belangrijk om een beeld te kunnen krijgen van de toekomst van een bedrijf. 

Rowan licht in zijn boek toe dat beleggen een Loser’s Game is. Dit wil zeggen dat je als belegger waarschijnlijk niet bovengemiddeld gaat presteren door veel winnaars te selecteren, maar juist door verliezers te vermijden.

Tennis is ook een voorbeeld van een Loser’s Game, wat bijna volledig draait om het voorkomen van fouten. Door het verdienmodel van een bedrijf goed te begrijpen, kan je de hoeveelheid fouten die je maakt beperken. 

Dit principe sluit aan bij de volgende bekende quote van Warren Buffett: “Rule number 1: never lose money. Rule number 2: never forget rule number 1.” Verliezers vermijden is belangrijker dan winnaars selecteren.

Wat enorm kan helpen bij het begrijpen van een verdienmodel, is om je te richten op bedrijven waarvan je de producten en/of diensten al kent. Dit zijn er vaak meer dan je denkt.

Vaak begrijp je door die ervaring het bedrijf al relatief goed en misschien weet je zelfs specifieke dingen die veel anderen niet weten. Denk dus eens na over producten/diensten die je zelf gebruikt en zoek vervolgens op of deze door een beursgenoteerd bedrijf voortgebracht worden.

Vond je dit een interessante post? Dan is mijn gratis Telegram-groep of Discord-server misschien iets voor jou! Hier deel ik dagelijks content met betrekking tot investeren, mindset en financiën. Klik hier om een kijkje te nemen!